央行孙国峰:改进货币政策传导机制

  推动利率逐步“两轨合一轨”,破解传导艰苦

  这是近阶段央行官员再次公开谈及改善货币政策传导机制这一话题。据新华社,央行行长易纲在1月8日接受新华社等记者采访时指出,下一步,人民银行将和相关局部加强协调配合,综合施策,通过“多少家抬”,从供需两端奇特夯实畅通货币政策传导的微观基础。

  “三是利率传导不畅也对银行信贷需求造成约束。”孙国峰在文章中说,目前存贷款利率高下限已放开,但公民银行仍公布存贷款基准利率,存在基准利率与市场利率并存的利率“两轨”,这实际上对市场化的利率调控和传导形成一定妨害。人民银行将进一步推动利率市场化改革,推进利率逐步“两轨合一轨”。

  央行孙国峰:改善货币政策传导机制
  央行货币政策司司长孙国峰称,改进货币政策传导机制,关键是形成激励相容机制,而非用下指标、派任务的行政办法

  此前央行相干数据显示,截至2018年11月末,普惠口径小微贷款支持小微经营主体1713万户,比上年末增加387万户,增添29.2%。与此同时,2018年12月,新发放的500万以下小微企业贷款利率平均水平为6.16%,比上年同期低0.39个百分点。

  银保监会官网显示,2019年1月17日,银保监会批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券。这是我国商业银行获批发行的首单此类新的资本工具,有利于进一步充实资本,优化资本结构,扩大信贷投放空间,提升危险抵御才干。同时也有利于丰富债券市场投资品种,满足投资者多样化须要。

  “二是部分银行信贷投放面临流动性约束。”孙国峰表现,外汇局面的变革使我国银行体系总体面临较大的中长期流动性缺口,再加上银行内部“以存定贷”的管理模式等,对信贷投放形成约束。

  加快推进银行发行永续债弥补资本

  此前财产证券的汤佩徽、李沫、张晓旭在研报中指出,在流动性即“量”方面,央行有足够的工具跟空间,灵活地向市场供应中性适度的资金;货币政策的重点跟难点应在资金价格即“价”方面,因为当前利率传导机制问题出在“双轨制”,即金融市场利率和信贷市场利率双规并行,金融市场利率不能有效传导至信贷市场利率,制约货币政策从数量型调控为主转变到向价钱型调控为主。

  新京报讯 (记者宓迪)中国人民银行货泉政策司司长孙国峰近日在《中国金融》撰文提出“改良货币政策传导机制,关键是构成鼓励相容的机制,激励银行主动加大对实体经济的支持力度,而不是用下指标、派义务的行政方式。”同时,其也指出,利率传导不畅也对银行信贷需要造成束缚。人民银即将进一步推动利率市场化改造,推进利率逐渐“两轨合一轨”。

  “一是资本不足形成实质性约束。若不迭时补充银行资本,将制约其下一阶段公平的信贷投放。”孙国峰在文章中表示,对此,人民银行正会同有关部分以永续债为冲破口,加快推进银行发行永续债补充资本。

  永续债是一种无固按期限或到期日为机构清算日、存在必定损失吸收能力,且可计入银行其余一级资本的债券。据央行官网,2018年12月25日,金融委办公室召开了专题会议,研究多渠道支持贸易银行补充资本有关问题,推动尽快启动永续债发行。

  央行货币政策委员会委员马骏当时对记者指出,尽快补充银行资本,有助于发挥银行资本的杠杆效应,提高银行支撑实体经济的才能,缓解小微企业、民营企业融资难问题。与此同时,银行抗危险能力增强、信贷扩展能力恢复,也有助于提振资本市场信心。

  孙国峰表示,针对银行信贷供给仍存在的三大略束,国民银行正在踊跃采取措施加以缓解。

  他表示,人民银行通过多种方法建立对银行的正向激励机制,对金融机构发放普惠口径1000万元以下的小微企业贷款,人民银行通过定向降准、定向中期借贷便利、再贷款等办法向金融机构供给优惠利率的长期资金,精准提供流动性。